رأس المال الفعال الإنصاف كفاءة

غالبًا ما تحب VC (التي تركز على شركات البرمجيات) وصف الشركات التي تعود إليها بأنها "تتسم بالكفاءة في رأس المال".

لكنني أعتقد أنه يجب عليهم استخدام مصطلح جديد بدلاً من ذلك:

"كفاءة الأسهم". التي سأوضحها أدناه.

أولاً - لماذا تعتبر كفاءة رأس المال مهمة؟ (إذا كنت VC ، فلا تتردد في المقشدة ، فأنت تعرف هذا الجزء).

السبب في كون العمل "الفعال لرأس المال" مهمًا للغاية ، لأنه إذا كنت تستثمر في شركة كثيفة رأس المال ، يمكن أن يحدث أمران:

(1) يمكن أن تحتاج الشركة إلى المزيد من رأس المال للوصول إلى نقطة انعطافها القادمة أكثر مما يستطيع صندوقك الاستثمار

(2) يجب عليك القيام باستثمار كبير قبل أن تعرف ما إذا كان أي شيء سيتحقق (بخصوص ما ورد أعلاه)

(3) ولكن الأكثر أهمية - من المرجح أن تتعرض للتخفيف في الجولات المستقبلية ، إلى الحد الذي ستحتاج فيه الشركة ، حتى لو كنت مستثمراً مبكراً ، إلى الكثير من رأس المال حتى أنك لن ترى تقديراً كبيراً في استثمارك.

بعض الأمثلة الواضحة للشركات ذات رأس المال الكثيف هي:

  • شركات التأمين - التي تتطلب احتياطيات كبيرة من رأس المال لأغراض تنظيمية
  • شركات التكنولوجيا الحيوية التي تتطلب الكثير من رأس المال لبناء التكنولوجيا
  • يتم اعتماد شركات الأدوية التي قد تتطلب الكثير من رأس المال والمدرج قبل ادويتها من قبل المنظمين

لكن بعض الأمثلة الأقل وضوحًا هي الشركات التي:

  • تتطلب الكثير من أموال التسويق للنمو ، لأنها تعتمد على الإنفاق الإعلاني بدلاً من النمو العضوي / نمو الإحالة
  • شركات ادارة العلاقات مع فترات الاسترداد طويلة (التي تحتاج إلى الاستثمار في المبيعات ، وحيث يستغرق أكثر من 12 شهرا لتلقي استرداد على أموالك). امتلاك نسبة 5: 1 LTV: تعد نسبة CAC جيدة فقط إذا استردت الأموال بسرعة كافية لإعادة استثمارها ، ولم يكن عليك الاستمرار في زيادة رأس مال الأسهم المخفف للحفاظ على النمو.

لكن - أعتقد أننا ندخل وقتًا جديدًا ، حيث يمكن أن تكون "كفاءة الأسهم" بنفس جودة "كفاءة رأس المال".

إن شركة Equity Efficient هي شركة لا تعتمد على الكثير من رأس المال الذي يتم استثماره من أجل نموها بسرعة.

قد تتطلب الكثير من رأس المال ، ولكن ليس بالضرورة رأس مال الأسهم.

مثال:

  • يسمح Clearbanc للشركات الاستهلاكية بالحصول على قروض لتمويل إنفاق الإعلانات. هذا يعني أن مستثمري الأسهم قد يستثمرون 1.00 دولار لكل 3.00 دولارات يستثمرها Clearbanc في الأعمال التجارية. لذا ، في حين أن الشركة قد تحتاج إلى الكثير من المال ، فإن مستثمريها لن يضطروا إلى التخفيف كثيرًا.
  • بدأت Lighter Capital و SaaS Capital في تمويل مقابل إيرادات SaaS المتكررة. أراهن أن هذا الاتجاه يحدث أكثر وأكثر. هذه الفترات التي تبدأ فيها عمليات الاسترداد أقل أهمية بالنسبة لشركة VC مقارنة بما كانت عليه في السابق ، لأنه على الرغم من أن هذه الشركات قد تحتاج إلى الكثير من الأموال لتنمو ، فإنها لن تكون في صورة حقوق ملكية
  • ويتم تمويل مشاريع التطوير / المشاريع المجتمعية المكلفة من قبل ICO ، والتي كانت مكلفة سابقًا ، من الميزانية العمومية عبر المؤسسات والمبيعات الرمزية.

المثال الثالث هو الأكثر إثباتًا ، ولكن النقطة الأساسية هي: مع بقاء الشركات خاصة لفترة أطول ، فإن وسائل تمويلها ستصبح حتماً أكثر تطوراً.

لا يمكننا الحفاظ على امتلاك عدة مئات من ملايين الدولارات ، وحجم الشركات التي اعتادت أن تكون عامة ، وفي كثير من الحالات الشركات التي تتلاءم بشكل واضح مع سوق المنتجات ونماذج الأعمال الحقيقية ، لا تستخدم سوى الدين المفضل للأسهم والمشروعات الممولة.

ومع تكدس رؤوس الأموال الأكثر تطوراً ستأتي أكوام رأس المال الأكثر كفاءة.

وبالتالي ، فإن الشركات التي قد تكون كابيتال مكثفة ، ولكنها أيضًا فعالة. وهذا ينبغي أن يكون الشيء الأكثر أهمية.